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轉型主動管理不易 基金子公司探索絕對收益產品
2019-10-14 09:31 來源:eastmoney.com

除了部分基金子公司選擇從FOF、絕對收益產品角度發力主動管理,也有依托傳統優勢進行創新。

面臨轉型需求和競爭壓力,探索絕對收益產品線成了部分基金子公司的選擇。近期,部分公司嘗試利用場外衍生品等對沖工具做絕對收益產品。

“我們最新成立的產品是做指數增強,再疊加場外衍生品,目標是做絕對收益。”萬家共贏資產組合基金管理部總監張鵬表示,公司今年發行了大類資產配置型、量化對沖型以及指數增強疊加場外衍生品型三種類型的FOF產品,分別從控制風險資產敞口、子基金層面風險對沖和母基金層面風險對沖的方向來探索類絕對收益產品的實現。

張鵬表示,探索絕對收益產品,跟基金子公司原來的客戶群體風險偏好低有關。以客戶的風險要求為目標導向,通過研究不同資產之間的動態相關性構建分散化的投資組合,并優選alpha能力突出的底層子基金,在風險約束條件下為客戶實現盡可能高收益的FOF產品必然將成為資管行業未來發展的重要方向。

基金業協會備案信息顯示,今年以來鵬華資產、建信資本、萬家共贏等多家基金子公司均發行了FOF類產品。

張鵬表示,公司今年在保持原有資產證券化業務行業優勢的基礎上,將FOF業務的發展提到了重要的戰略高度,這是基于市場需求做出的理性選擇。根據客戶的需求,用資產配置模型、底層資產業績歸因模型、市場預期看法等結合做產品,主要配置方向是量化對沖、套利等策略。

在業內人士看來,近兩年量化投資技術進步導致投資策略更為豐富,但客戶對高頻對沖、期權套利等策略識別困難,因此基金子公司通過自身對標的的專業識別能力,篩選好的策略資產,讓投資者享受到偏絕對收益的紅利。

不過,轉型主動管理,探索絕對收益并非易事,也有基金子公司在初步嘗試后選擇放棄。“FOF+場外期權的策略我們也做過,但這類產品關鍵還是得有持續發行的機構,需要渠道發行能力強,是個辛苦活,對我們來說利潤空間很小,后續沒再繼續往這個方向發力。”滬上某基金子公司業務人士直言。該人士稱,因為沒有找到合適的轉型方向,目前公司處于半停業狀態。

處于半停業狀態的子公司并非個例,從基金子公司現階段的業務開展情況來看,在轉型路徑選擇上,公司間分化日趨明顯。除了部分公司選擇從FOF、絕對收益產品角度發力主動管理外,也有基金子公司依托傳統優勢進行創新,在ABS(資產證券化)業務上有所斬獲。如鑫沅資產在ABS業務方面布局較早,目前主要發力交易所資產證券化產品。

鑫沅資產表示,這是基于公司團隊過往一直有在這方面的布局并有較多成功經驗,所以推進有序,客戶也有長期的信任。此外,公司也有在資本市場產品上進行布局。該公司表示,政策上的變化會帶來一定問題,但作為一直在探索向前的資管機構,公司可以很快調整適應。

文章來源:中國基金報

責任編輯:宋菲菲

(原標題:轉型主動管理不易 基金子公司探索絕對收益產品)

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