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四季度期市投資預測:油價先抑后揚 國債期貨或迎震蕩
2019-10-08 09:54 來源:新京報 作者:張思源 陳鵬

今年以來,商品期貨市場各板塊走勢震蕩,各板塊均有表現亮眼的商品品種。展望四季度各板塊行情,機構給出不同預判。原油方面,有機構表示將出現回升波段,但弱于一季度;國債期貨方面,有機構判斷,利空利多因素膠著,或迎來震蕩走勢;乙二醇期貨方面,有機構預測,四季度前半期將延續高位偏強運行。

原油方面,興業研究郭嘉沂、付曉蕓研報分析,2019年第四季度,供給端關注沙特遭襲產能恢復進度對于供給端的擾動;需求則關注經濟是否在第四季度出現短暫反彈,同時需要關注因臨近IMO而高企的檢修對于需求的階段性抑制。預計油價先抑后揚,在第四季度出現回升波段,但幅度弱于今年第一季度。

風險方面,重點關注沙特產能并未如其表態那么快速恢復帶來的利多,以及全球經濟并未短暫反彈帶來的利空。

黑色系方面,興業期貨研報分析,下半年,全球鐵礦石供應將有明顯增加,同時環保限產對鐵礦石需求的抑制作用較上半年將明顯增強。四季度鐵礦石回調壓力較大。

不過,報告同時提醒,鋼廠進口礦庫存一直處于同期偏低水平,鋼材按需采購節奏有利于港口鐵礦石現貨的需求。并且3季度終端需求仍有旺季預期,鋼廠利潤可能改善,疊加非限產地區鋼廠生產積極性,或對鐵礦石需求形成支撐。

華泰期貨研究院分析師付志文指出,鎳不銹鋼四季度投資策略為,單邊方面鎳價仍以偏強為主,逢低偏多思路對待,但除非供應意外縮減,否則四季度價格可能高位震蕩、上行空間亦有限;304不銹鋼價格若出現供應縮減、庫存下滑,則偏多思路對待,否則觀望。套利方面,基于交割品因素在價差合適時進行不銹鋼跨市場套利。

四季度國債期貨方面,華泰期貨蔡劭立將其總結為“利空利多因素膠著,或迎來震蕩走勢”,蔡劭立對國債期貨仍持中性觀點,需重點關注美聯儲的降息操作、是否QE以及國內MLF操作利率的變動。

新紀元期貨分析師張偉偉對四季度乙二醇方面判斷,供需格局轉換或先揚后抑。張偉偉表示,長期來看,2019年年底至2020年國內外乙二醇產能大擴張,而下游聚酯新增產能有限,乙二醇供需過剩格局難改。中短期來看,國外裝置檢修計劃較多,乙二醇進口貨源偏緊格局難改;國內裝置提負能力有限,下游需求旺季支撐仍在,乙二醇料將延續去庫進程,四季度前半期乙二醇期貨料將延續高位偏強運行。

責任編輯:陳平

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